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注塑機(jī)景氣度獲靚麗業(yè)績印證 強(qiáng)勢龍頭海天國際能否繼續(xù)
 
  隨著地產(chǎn)、家電、汽車等一系列板塊的持續(xù)高景氣,塑料制品需求也穩(wěn)步回升,注塑機(jī)行業(yè)迎來了一波可觀的回暖。其中多年來一直專注于注塑機(jī)領(lǐng)域的震雄集團(tuán)(00057),其股價(jià)就自2016年末開始一路上行,至今漲幅已近70%。
而且,公司最近剛剛交出一份令市場頗為滿意的中期業(yè)績答卷。
業(yè)績透露行業(yè)景氣度
震雄集團(tuán)營收利潤雙雙增長,其中國內(nèi)業(yè)務(wù)盈利提升是主要?jiǎng)恿Α?017年11月27日,公司發(fā)布中期業(yè)績公告稱,截至2017年9月30日止6個(gè)月共實(shí)現(xiàn)營收8.7億港元(單位下同),同比增加22%,公司擁有人應(yīng)占凈利6596.2萬元,同比增加高達(dá)210%,并擬派中期息每股0.03元。
翻看公告時(shí)發(fā)現(xiàn),公司稅前利潤有9355萬元,同比增長高達(dá)111%,而增長動力幾乎全是來源于中國大陸及香港地區(qū)業(yè)務(wù),如下圖所示,國內(nèi)地區(qū)的業(yè)績同比增長近155%至8067萬元,臺灣地區(qū)和其他海外國家的業(yè)績貢獻(xiàn)占比較小且無太大變化。
公司表示,除公司新產(chǎn)品受市場歡迎之外,2017年度的中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更是帶來了不小的驚喜,先是GDP增長轉(zhuǎn)頭向上,有望達(dá)到6.8-6.9%的較高增幅,同時(shí)一眾經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(包括PMI)紛紛報(bào)捷,尤其汽車行業(yè)還迎來了一波升浪,因此公司產(chǎn)品需求旺盛,其中兩板式大型注塑機(jī),銷量更比去年同期接近翻倍。
并且還需要注意到的一點(diǎn)是,公司這份成績單還是受到環(huán)保治理一定影響的。2017年的8、9月份期間,中央部門于各省各市嚴(yán)厲執(zhí)行環(huán)保政策,整改不合規(guī)格的工廠與生產(chǎn)線,取締污染的工序,使很多中、小型的生產(chǎn)企業(yè)在該兩個(gè)月期間基本上處于停產(chǎn)、待整改狀態(tài),影響了部分零部件的供應(yīng),因而在一定程度上影響了公司第二季度的銷售。
這意味著,注塑機(jī)行業(yè)的熱度可能或許比想象中還要強(qiáng)一些。
注塑機(jī)行業(yè)未來可期
塑料作為三大合成材料之一,自問世以來發(fā)展迅猛。隨著以塑代鋼、以塑代有色金屬、以塑代水泥、以塑代木的逐步發(fā)展,塑料廣泛運(yùn)用于各個(gè)領(lǐng)域。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2017年9月我國塑料制品產(chǎn)量為726.8萬噸,同比增長2.8%;1-9月,我國塑料制品總產(chǎn)量為6052萬噸,同比增長5.6%。
海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示,10月我國出口塑料制品出口達(dá)200億元,同比微增0.76%;1-10月中國出口塑料制品951.6萬噸,同比增長12.4%;出口金額為2140.1億元,同比增長13.8%。
而塑料成型設(shè)備就是為了塑料的應(yīng)用,需要對塑料及其他高分子類新型材料進(jìn)行成型加工的技術(shù)裝備,其中注塑機(jī)是塑料機(jī)械領(lǐng)域中的一個(gè)重要分支,目前美國、日本、德國、意大利、加拿大等國家注塑機(jī)產(chǎn)量占塑料加工機(jī)械總量的比例達(dá)到60%-85%。
從世界范圍看,注塑機(jī)產(chǎn)值占塑料機(jī)械總產(chǎn)值的40%以上,我國塑料機(jī)械行業(yè)與世界塑料機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品構(gòu)成大致相同,注塑機(jī)也是產(chǎn)量最大、產(chǎn)值最高、出口最多的塑料機(jī)械產(chǎn)品。
近年來注塑機(jī)下游需求端紛紛崛起。注塑機(jī)下游應(yīng)用主要包括建材、汽車及零部件、家電及3C、包裝和倉儲物流等領(lǐng)域。2016年下半年以來,房地產(chǎn)增長持續(xù)良好,不僅帶動建材端需求,另外還引領(lǐng)空調(diào)行業(yè)景氣大幅提升,從而家電端需求同樣旺盛,再疊加汽車板塊的助力,就迎來了注塑機(jī)行業(yè)這一波的上漲。
未來有高端改性塑料的應(yīng)用擴(kuò)張和穩(wěn)定的下游需求支撐下,注塑機(jī)行業(yè)未來值得期待。改性塑料作為改良品種,是指在通用塑料和工程塑料的基礎(chǔ)上,經(jīng)過填充、共混、增強(qiáng)等方法加工改性,提高了阻燃性、強(qiáng)度、抗沖擊性、韌性等方面性能,因此應(yīng)用性更廣。
目前的塑鋼應(yīng)用比只有30:70,遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和世界平均水平,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及改性塑料技術(shù)提升,國內(nèi)這部分將有較大的提升空間。
在塑料替代性增長的同時(shí),下游各領(lǐng)域仍有可觀的景氣度。首先看家電領(lǐng)域,白電龍頭企業(yè)前期存在的原材料價(jià)格波動及人民幣兌美元匯率影響逐步弱化,毛利率逐步優(yōu)化,此背景下白電龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將不斷優(yōu)化,市場份額也會加強(qiáng),行業(yè)景氣度或可繼續(xù)維持。
其次是汽車領(lǐng)域,汽車產(chǎn)量仍在保持著持續(xù)增長,并且根據(jù)新能源車發(fā)展要求來看,到2020年、2025年、2030年,整車質(zhì)量需比2015年分別減重10%、20%、35%。這意味著塑料占汽車自重的比例將不斷提高,改性塑料在汽車用塑料中從裝飾件到結(jié)構(gòu)件、功能件不斷轉(zhuǎn)變,其所占車用塑料的比重也越來越大。
汽車領(lǐng)域注定會成為改性塑料行業(yè)消費(fèi)量增速最快的領(lǐng)域。
而建材領(lǐng)域,2017年1-10月全國基礎(chǔ)設(shè)施投資為11.31萬億元,同比增長19.6%,增速高于2016年全年17.4%、2015年的17.2%的增速,且呈現(xiàn)加快的態(tài)勢。
對于增速下行的房地產(chǎn)開工方面,近期來看仍會承受較大的壓力,但是主流房企庫存仍是相對不足的,疊加政府年末供地放量,短期土地成交或?qū)⒀永m(xù)高位,為之后的投資和開工提供支撐。
既然注塑機(jī)行業(yè)的未來并不悲觀,那么行業(yè)大龍頭——海天國際(01882)還是值得看一看的。
大龍頭優(yōu)勢十分明顯
海天國際作為全球銷售規(guī)模最大的注塑機(jī)企業(yè),目前在國內(nèi)注塑機(jī)市場的整體市占率近40%,在大型機(jī)領(lǐng)域市占率超過50%,旗下?lián)碛蠱ars系列、長飛亞系列、Jupiter系列等多個(gè)系列注塑機(jī)產(chǎn)品,下游包括汽車、家電、3C、家居等行業(yè)。
目前公司的競爭優(yōu)勢比較突出,近百億的年銷售規(guī)模,對比競爭對手10-20億之間的銷售體量而言,規(guī)模優(yōu)勢十分明顯,并且公司在品牌、技術(shù)、管理等方面都具備顯著優(yōu)勢。
相信海天國際在注塑機(jī)行業(yè)可觀的未來發(fā)展中,受益性是最直接的,因此值得關(guān)注一波。
 
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